债券基金策动“秋季攻略”
摘要：对此，汇添富多元收益拟任基金经理曾刚分析债券牛市的原因，一方面是直接融资受到*策鼓励，监管上放松管制，推动新的债券工具创新，债市将持续扩容；另一方面近年来低风险理财需求持续攀升，当前利率市朝进一步激发普通投资者对固定收益类的关注，从而在债市供需两端都获得充足的动力，债券市场面临巨大的发展机遇。如是背景下，抢发固定收益类
股票向左，债券向右；股基疲软，债基辉煌，这是今年多数时候市场的真实写照。
改变了去年股债双熊的格局后，今年债券市场的一枝独秀让固定收益类基金着实出尽风头。统计显示，剔除近期短期理财基金中的债基，按照AB份额合并计算，今年债券基金总共发行成立了50只产品，募集总额为1233.91亿元，创出历史新高，此前的纪录是2008年创下的1008亿元的募集资金规模。同时“给力”的是债基的收益，WIND资讯的统计显示，普通债基半年的平均净值增长率高达5.5%。
对此，汇添富多元收益拟任基金经理曾刚分析债券牛市的原因，一方面是直接融资受到*策鼓励，监管上放松管制，推动新的债券工具创新，债市将持续扩容；另一方面近年来低风险理财需求持续攀升，当前利率市朝进一步激发普通投资者对固定收益类的关注，从而在债市供需两端都获得充足的动力，债券市场面临巨大的发展机遇。
#re#
根据来自易方达的相关报告指出，其实截至2011年底，中国债券市场规模就已位列全球第四位，债券托管量接近21万亿，占GDP的比重接近50%。其中信用债市场规模达5.1万亿元，占社会融资总量的10.6%，占GDP比例也达到12%左右。
如是背景下，抢发固定收益类基金尤其是债券基金成为当前各家基金公司竞相追逐的目标，“龙头”华夏基金公司在下半年上报的计划中包括5只发起式指数基金、1只债券型QDII、1只短期理财型基金和1只普通债基，公司几乎全线出击固定收益类产品，而其首先推出的是一只二级债基——华夏安康信用债基。
该基金的基金经理曲波向表示，信用债基金的收益将主要来自4个方面，第一是债券的票息利息，目前来看投资回报较高，可以达到6%以上；第二是债券上涨带来的资本利得；第三是利用杠杆进行一定的收益放大；最后还可以通过打新股贡献收益。
不过，二级债基收益暂跑输一级债基，来自银河证券基金研究中心的最新统计，截至8月22日，纳入到统计的一级债基和二级债基的平均年化收益率均突破了5%，其中一级债基为5.86%，二级债基为5.16%，而暂居排名首位的债基收益率已突破了13%。
#ad#
同时，对于前一段对债基正收益贡献良多的信用债而言，忧虑其“高处不胜寒”的观点也开始在业界浮现。根据的综合采访，虽然机构对债券中长期牛市抱有信心，但是由于目前信用债调整压力不减，新成立债基建仓速度已然下降。
对于信用债，曾刚向表示，在信用风险上升趋势下，信用债后市投资可能还要继续面临较为确定的调整，不同主体评级之间的信用利差还将进一步加大，为资产管理机构提供投资选择的机会。从当前信用债投资上看，5%-7%左右的平均年化收益也明显超过银行3年定期、5年定期存款利率。
华夏基金人士指出，中国经济进入长期的调整通道，央行年内已经两度降息，进入较为明确的降息周期，未来通胀仍将进一步放缓，降息降准仍有空间，目前，信用债的收益与利差均处于历史较高水平，大部分信用债收益率都在5%以上，债券牛市格局仍将延续，在经历了月的适度调整后，债券价格仍有上涨空间，面临较好的投资机会。
展望未来，债券基金市场创新的层出不穷也必将为债基的持续走红贡献力量。易方达基金固定收益部总经理钟鸣远分析，目前国内固定收益类公募基金已逐步形成比较齐全的产品线，其中，低风险稳定收益型产品包括配置型基金、纯债基金、信用债基金、可转债基金、封闭式基金、主动债基ETF；流动性管理工具包括货币基金、类货币理财产品、分级货币产品；指数产品包括综合指数、分类指数、交易所债券指数、ETF等；其他创新产品包括保本基金、抗通胀产品、生命周期策略基金等。(新金融观察报)
